Jeśli masz pytanie - wypełnij formularz
Nasz pracownik odpowie na Twoje pytanie drogą elektroniczną lub oddzwoni.
Kontraktami indeksowymi występującymi w obrocie na GPW w Warszawie są:
Kursy powyższych kontraktów określane są w punktach indeksowych, z dokładnością równą minimalnemu krokowi notowania, który wynosi 1 punkt indeksowy.
Handel kontraktami terminowymi na indeks WIG20 oraz indeks mWIG40 odbywa się w systemie notowań ciągłych w godz. 8:45 - 17:05. Sprawdź harmonogram sesji
Kontrakty terminowe na indeks WIG20
FW20krr20 (kontrakty z mnożnikiem 20 zł),
LEGENDA:
F – rodzaj instrumentu (kontrakt terminowy),
W20 - skrót nazwy instrumentu bazowego (indeks WIG20),
k - miesiąc wykonania kontraktu, gdzie:
H - marzec | M - czerwiec | U - wrzesień | Z - grudzień |
rr - dwie ostatnie cyfry roku wykonania,
20 - wartość mnożnika (dla kontraktów z mnożnikiem 20).
Co oznacza następująca nazwa skrócona kontraktu?
FW20U1420 - jest to kontrakt terminowy futures (F) na indeks WIG20 (W20), który wygasa we wrześniu (U) w 2014r. (14) z mnożnikiem 20 (20).
Kontrakty terminowe na indeks mWIG40
FW40krr
LEGENDA:
F – rodzaj instrumentu (kontrakt terminowy),
W40 - skrót nazwy instrumentu bazowego (indeks mWIG40),
k - miesiąc wykonania kontraktu, gdzie:
H - marzec | M - czerwiec | U - wrzesień | Z - grudzień |
rr - dwie ostatnie cyfry roku wykonania,
Co oznacza następująca nazwa skrócona kontraktu?
FW40M14 - jest to kontrakt terminowy futures (F) na indeks mWIG40 (W40), który wygasa w czerwcu (M) w 2014r. (14).
Ostatnim dniem obrotu danej serii kontraktu indeksowego oraz jednocześnie dniem wygaśnięcia jest trzeci piątek miesiąca, w którym dana seria wygasa. Jeśli w tym dniu nie odbywa się sesja, to wówczas jest to ostatni dzień sesyjny przypadający przed trzecim piątkiem miesiąca wykonania. W szczególnych sytuacjach GPW może określić inny ostatni dzień obrotu, podając informację o tym do publicznej wiadomości co najmniej na 4 tygodnie wcześniej.
Miesiące wygasania (wykonania) kontraktów terminowych na indeks:
UWAGA!
W dniu 23 września 2013 roku do obrotu zostały wprowadzone kontrakty terminowe z mnożnikiem 20 zł. Kontrakty te zastąpiły kontrakty z mnożnikiem 10 zł, w związku z tym GPW nie wprowadza już kontraktów na WIG20 z mnożnikiem 10 zł. Ostatnia seria kontraktów z mnożnikiem 10 zł to FW20M14. Kontrakt ten wygasł w czerwcu 2014 r.
Dzienny kurs rozliczeniowy kontraktu wyznaczany jest po każdej sesji począwszy od dnia, w którym zawarto pierwszą transakcję kontraktami danej serii z wyjątkiem dnia wygaśnięcia. Za dzienny kurs rozliczeniowy uznaje się kurs zamknięcia kontraktów danej serii. Jeśli jednak w czasie sesji nie określono kursu zamknięcia stosuje się zasady określone w standardzie danego kontraktu.
Jeżeli w arkuszu zleceń na zamknięciu jest choć jedno zlecenie z limitem lepszym (kupna wyższym, sprzedaży niższym) od kursu rozliczeniowego określonego na w/w warunkach i wprowadzone przynajmniej 5 minut przed końcem notowań, za dzienny kurs rozliczeniowy przyjmuje się limit najlepszego z tych zleceń.
W przypadku zleceń kupna jest to najwyższy limit zlecenia kupna przekraczający kurs określony na w/w warunkach. I odwrotnie, w przypadku zleceń sprzedaży jest to najniższy limit zlecenia sprzedaży poniżej kursu określonego na w/w warunkach.
Jeżeli limit w zleceniu, o którym mowa powyżej, wykracza poza górne albo dolne ograniczenie wahań kursów obowiązujące na zamknięcie, wówczas za dzienny kurs rozliczeniowy przyjmuje się odpowiednio górne albo dolne ograniczenie wahań kursów obowiązujące na zamknięcie.
W sytuacjach szczególnych po konsultacji z KDPW_CCP, Giełda ma prawo wyznaczyć dzienny kurs rozliczeniowy inny niż wyznaczony na warunkach określonych powyżej.
Ostateczny kurs rozliczeniowy kontraktu jest określony w dniu wygaśnięcia kontraktu jako średnia arytmetyczna wyliczona ze wszystkich wartości indeksu (odpowiednio WIG20 dla kontraktów na WIG20 oraz mWIG40 dla kontraktów na mWIG40) w czasie ostatniej godziny notowań ciągłych oraz wartości tego indeksu ustalonej na zamknięcie sesji giełdowej, po odrzuceniu 5 najwyższych i 5 najniższych z tych wartości.
Mnożnik to wielkość, która służy do obliczenia wartości kontraktu.
Wartość kontraktu = mnożnik * kurs kontraktu
Dokładna charakterystyka poszczególnych kontraktów opisana jest w ich standardach oraz warunkach obrotu, które dostępne są m. in. na stronie internetowej GPW:
Załóżmy, że inwestor nie posiadał jeszcze żadnych derywatów na rachunku. Złożył zlecenie kupna 5 kontraktów FW20M1420 po kursie 2515 pkt. Kurs rozliczeniowy z poprzedniej sesji wynosił 2500 pkt. Depozyt właściwy dla kontraktów na WIG20 wynosił 6%. Depozyt wstępny to 120% depozytu właściwego.
Ile wynosiła wartość depozytu wstępnego, który inwestor musiał wnieść z tytułu powyższego zlecenia?
Wstępny depozyt zabezpieczający = wymagany poziom depozytu * kurs rozliczeniowy * mnożnik * ilość kontraktów = 120% * 6% * 2500 * 20 PLN * 5 = 18 000 PLN
Załóżmy, że inwestor nie posiadał jeszcze żadnych derywatów na rachunku. Złożył zlecenie sprzedaży 2 kontraktów FW20U1420 po kursie 2587 pkt. Kurs rozliczeniowy z poprzedniej sesji wynosił 2600 pkt. Depozyt właściwy dla kontraktów na WIG20 wynosił 6%. Depozyt wstępny to 120% depozytu właściwego.
Ile wynosiła wartość depozytu wstępnego, który inwestor musiał wnieść z tytułu powyższego zlecenia?
Wstępny depozyt zabezpieczający = wymagany poziom depozytu * kurs rozliczeniowy * mnożnik * ilość kontraktów = 120% * 6% * 2600 * 20 PLN * 2 = 7 488 PLN
Inwestor przewidując wzrost indeksu WIG20 kupił kontrakt FW20H1420 po kursie 2520 pkt. Kurs rozliczeniowy z poprzedniej sesji wynosił 2500 pkt. Depozyt właściwy dla kontraktów na WIG20 wynosił 6%. Depozyt wstępny to 120% depozytu właściwego. W ciągu tej samej sesji giełdowej inwestor sprzedał ten kontrakt (czyli zamknął pozycję) po kursie 2550 pkt.
Ile wynosił zysk/strata z inwestycji (nie uwzględniając prowizji)?
(Kurs sprzedaży kontraktu - Kurs kupna kontraktu) * mnożnik = (2550 - 2520) * 20 PLN = 600 PLN
Efekt dźwigni
Kupując kontrakt inwestor musiał wnieść depozyt w wysokości 3600 PLN (120% * 6% * 2500 * 20 PLN * 1). Zysk jaki osiągnął z inwestycji to 600 PLN, zatem jego stopa zwrotu (bez uwzględnienia prowizji) wyniosła 16,67% (600/3600 *100% = 16,6666%). Inwestor osiągnął ten zysk przy zmianie procentowej kontraktu na poziomie 1,19% ((2550/2520 - 1) *100%).
Dzięki temu, że inwestor wnosi depozyt stanowiący jedynie część wartości kontraktu, może osiągać wyższe stopy zwrotu z inwestycji. Jest to właśnie efekt dźwigni. Należy jednak pamiętać o tym, że efekt ten działa również w drugą stronę, to znaczy może się przyczynić do poniesienia wyższej straty w przypadku zaistnienia niekorzystnej sytuacji rynkowej względem zajętej przez inwestora pozycji.
Inwestor przewidując spadek indeksu mWIG40 sprzedał kontrakt FW40M14 po kursie 3540 pkt. Kurs rozliczeniowy z poprzedniej sesji wynosił 3530 pkt. Depozyt właściwy dla kontraktów na mWIG40 wynosił 5%. Depozyt wstępny to 120% depozytu właściwego. Inwestor błędnie przewidział zachowanie indeksu, który cały dzień rósł. Aby ograniczyć straty, inwestor w ciągu tej samej sesji giełdowej kupił ten kontrakt (czyli zamknął pozycję) po kursie 3560 pkt.
Ile wynosił zysk/strata z inwestycji (nie uwzględniając prowizji)?
(Kurs sprzedaży kontraktu - Kurs kupna kontraktu) * mnożnik = (3540 - 3560) * 10 PLN = -200 PLN.
Efekt dźwigni
Sprzedając kontrakt inwestor musiał wnieść depozyt w wysokości 2118 PLN (120% * 5% * 3530 * 10 PLN * 1). Strata jaką poniósł z tej inwestycji to 200 PLN, zatem jego stopa zwrotu (bez uwzględnienia prowizji) wyniosła -9,44% (-200/2118 * 100% = -9,4429%). Inwestor poniósł tę stratę przy zmianie procentowej kontraktu na poziomie 0,56% ((3560/3540 - 1) *100%).
Inwestowanie w kontrakty terminowe futures wymaga wnoszenia od inwestorów depozytów zabezpieczających, które stanowią część wartości kontraktów terminowych. Aby zapobiec sytuacji, w której w terminie wygaśnięcia kontraktu jego strony nie będą w stanie spełnić swoich zobowiązań finansowych, wprowadzono zasadę równania do rynku (mark-to-market), polegającą na rozliczaniu i korygowaniu po każdej sesji giełdowej stanów depozytów Klientów.
Każdego dnia wyznaczany jest dzienny kurs rozliczeniowy (najczęściej jest to kurs zamknięcia kontraktu terminowego), względem którego następuje Codzienne Rozliczenie Rynkowe (CRR) skutkujące uznaniem bądź obciążeniem salda inwestora.
Nasz pracownik odpowie na Twoje pytanie drogą elektroniczną lub oddzwoni.
Infolinia: 801 304 403, (81) 535 63 63
Infolinia obligacji skarbowych: 801 310 210, (81) 535 66 55
(czynne 8:00 - 17:00 w dni robocze)
© 2024 PKO Bank Polski
Kod BIC (Swift): BPKOPLPW
Aby świadczyć usługi na najwyższym poziomie, Internetowe serwisy informacyjne PKO Banku Polskiego wykorzystują pliki cookies zapisywane w pamięci przeglądarki. Szczegółowe informacje na temat celu ich używania, łączenia z innymi danymi posiadanymi przez Bank oraz zmiany ustawień plików cookies a także ich usuwania z przeglądarki internetowej, znajdują się w Polityce prywatności Dalsze korzystanie z serwisu bez zmiany ustawień dotyczących cookies w przeglądarce oznacza potwierdzenie zapoznania się z powyższymi informacjami i zgodę na wykorzystywanie plików cookies w celach marketingowych.
Pliki cookies przetwarzane są m.in. w celu jak najlepszego dopasowania prezentowanych treści do potrzeb i zainteresowań użytkowników a także w celu zapewnienia bezpieczeństwa usług świadczonych przez Bank oraz aby dokonywać pomiarów, które pozwalają udoskonalać produkty i usługi oferowane przez Bank. Szczegółowe informacje na temat rodzajów plików cookies, sposobach korzystania z plików oraz usuwania, a także o naszych partnerach znajdują się w Polityce prywatności